Produtores devem revisar contratos e considerar a produtividade antes de ampliar a comercialização

A comercialização da safra de soja 2026/27 perdeu força em novembro, em um momento marcado por incertezas climáticas e preocupação com a capacidade de entrega dos contratos já fechados. Segundo levantamento da Biond Agro, cerca de 35% da produção brasileira esperada já havia sido negociada até o mês, acima dos 26% registrados no mesmo período do ano passado, mas com avanço mensal de apenas 2,2 pontos percentuais, o menor da temporada.

O cenário preocupa especialmente porque o produtor precisa equilibrar a necessidade de caixa com o risco de assumir compromissos acima da produção que realmente poderá colher. Com a irregularidade das chuvas no Centro-Oeste e a influência do El Niño, a cautela aumentou e a definição mais clara da produtividade deve ocorrer apenas entre dezembro e janeiro.

Em Mato Grosso, principal estado produtor do país, o percentual de soja já comercializado chegou a 49%, contra 33% um ano antes. Ao mesmo tempo, o plantio avançava para mais de 90% da área, mas as previsões de chuva abaixo da média até meados de novembro reforçam a preocupação com o desenvolvimento da lavoura.

A concentração de vendas no Centro-Oeste e no Matopiba é vista como um ponto sensível porque essas regiões podem sofrer maior irregularidade hídrica durante o El Niño. Se a produtividade ficar abaixo do esperado, produtores com volume antecipado elevado podem ser obrigados a comprar soja no mercado para cumprir contratos, o que tende a encarecer a operação em caso de oferta menor e preços locais mais altos.

Prêmios no mercado físico podem reagir de forma diferente de Chicago
No mercado internacional, a oferta recorde dos Estados Unidos segue pressionando as cotações em Chicago. Isso significa que uma eventual quebra de safra no Brasil não necessariamente produzirá uma alta imediata na bolsa americana. No mercado físico brasileiro, porém, a reação pode ser diferente, especialmente nos prêmios pagos na exportação.

Na safra 2023/24, também influenciada pelo El Niño, o prêmio de março em Paranaguá subiu de -117 para -45 centavos de dólar por bushel entre setembro e a colheita. Para março de 2027, o prêmio estava em -10 centavos no dia 6 de novembro, abaixo da média histórica para o período, o que indica espaço para mudanças conforme o cenário de oferta se ajuste.

Em Mato Grosso, o custeio da soja está estimado em R$ 4.326 por hectare, o equivalente a 38,7 sacas por hectare. Esse valor representa cerca de 62% da produtividade projetada para o estado, proporção que sobe para 73% quando considerada a média de produtividade dos anos de El Niño.

Para a Biond Agro, a estratégia não deve depender apenas da venda física. A recomendação é limitar os compromissos ao volume que realmente pode ser entregue e, se necessário, trabalhar os componentes do preço separadamente para preservar parte da produção até haver mais segurança sobre o potencial da safra. As atualizações do NOAA, o novo levantamento da Conab e a retomada das chuvas a partir de 17 de novembro devem servir de referência para as próximas decisões.

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